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资产配置效用最大化的六大条件

点击次数: 发布时间:2020-01-06 15:35:06

在金融市场的大环境下,当满足以下一项或若干项条件时,资产配置活动一般都是会带来比较好的投资回报:

 

(1) 大类资产轮番表现:当不同资产类别轮流处于统治地位时,资产配置通常会不断增值。在较长的时间段里,当表现最优的资产在不同组别的资产中轮动出现时,资产配置的多元化和多种资产的纳入会使投资组合能够从表现良好的资产中获利,同时避免了对表现不好的资产过度依赖。

 

(2) 风险符合历史衡量结果:如果资产种类的回报、风险(通过收益的方差或标准差衡量)及其内在关系在长时间内保持平衡,那么资产配置的财务表现会更有可能出现预期的结果。

 

(3)  大类资产间相关性较低:资产配置理论所隐含的基本假设之一即为任一时期内,多数主要资产价格呈现不同方向和程度的变动。如果一类金融资产的价格朝一个方向急剧变化而另一类反向变化,则资产配置通常是卓有成效的,反之亦然。

资产配置 

 

(4) 小变化不会影响结果:厨师的一个窍门就是允许成品菜的品质不受原料比重的小差错的影响。同样,成功的资产配置需要充分考虑到资产组合的一些微小变更所引起的后果。当投资者审慎进行资产类别的选择和斟酌时,整个投资组合的风险/收益状况应该达到合理的稳定,即便一项或多项资产的表现偏离历史预测或投资者的设想时也应如此。

 

(5) 适当的再平衡配置:资产配置过程中有一项重要但经常被忽略的步骤,即需要监控由于价格走势差异所引起的不同类别资产权重的变化,并对此做出必要的调整。利用资产价格的循环走势进行资产再平衡活动通常是明智的做法。同时,投资者对投资组合进行再平衡时应该避免过早地放弃走势持续强劲的资产类别,也应该避免将资本过分集中于那些持续表现出下跌趋势的资产类别。

 

(6) 投资者判断力与技巧:资产配置的最终结果在很大程度上决定于投资者在选择和评价资产类别、资产管理人以及特定投资品种等方面的判断与技巧。掌握一系列此类技巧并不容易,需要投资者具有诸多个性品质,如耐心、直觉、洞察力、勇气、决心、现实主义态度、灵活性以及自控能力与自知之明。

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标签:  资产配置
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