资产配置对个人客户的意义

顾名思义，资产配置就是如何分配我们的资产。对于普通大众来说，资产包括两类，一类是金融资产，包括银行存款、股票、银行理财、基金、债券等；另一类是实物资产，包括金银珠宝、房子、车子等。通常我们所说的资产配置是指对于金融资产的配置。

从专业的角度来讲，资产配置主要是一种投资策略，一般来说，它是以投资者的风险偏好和风险承受能力为基础，通过定义并选择各种资产类别、评估资产类别的历史和未来表现，来决定各类资产在投资组合中的比重，以提高投资组合的收益-风险比。

资产配置的前提是评估和选择资产。我们通常说的资产配置是指对于金融资产的配置。金融资产可以分为股票、债券、商品、货币、金融衍生品等。在投资这些资产之前，我们必须了解和评估他们的风险。评估风险的一个重要指标就是该资产价格的波动性，及价格变化的幅度。如果该资产价格在一段时间内的变化幅度比较大，即波动比较大，那么它的风险也就比较大。如果该资产的价格表现比较平稳，上下波动的幅度不大，那么它的风险也就比较小。根据历史波动的测算，对于金融资产的风险从大到小的排序依次为：衍生品>股票>商品>债券>货币。风险评估的结果只是对于过去价格的波动分析得来的。投资是面向未来的，我们还要对未来影响价格的因素进行分析，并判断出未来资产价格大概走势。这样，对于该资产的评估才是比较全面的。

资产配置的核心是决定各个资产在投资组合中的比重。这时候，就要和我们的风险承受能力及对于资产的评估结合起来考虑了。如果投资者的风险偏好和风险承受能力比较高，那么就可以多配置高风险的资产，譬如股票或股票ETF等风险波动比较大的资产。反之，如果投资者比较厌恶风险或者风险承受能力比较低，那么就可以多配置低风险的资产，如债券ETF或货币ETF等。

当然，风险和收益是成正比的，激进的投资者承受的大量的风险，那么长期的预期收益也更高。而保守的投资者不敢承担过多风险，预期的收益也会低一些。这就引出了资产配置的目标：提高组合的风险收益比。具体来说，就是在同等的风险水平下，投资于收益率最高的资产。在同等的收益率下，投资于风险最低的资产。这就是投资的有效边界。

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