每一个决定都包含一个价值决定。当一个决策相对于另一个决策被选择时，决策者认为被选择的决策比另一个更有价值。

　　1

　　知识产权的价值是什么?

　　价值分析试图确定资产的价值，这就引出了一个问题:“价值”是什么意思?

　　有许多“价值”定义。例如，收购价值、账面价值、企业价值、公允价值、公允市场价值、持续经营价值、投资价值、清算价值、交易价值等都是常用的价值定义。每个方法都以不同的方式度量值，并在不同的上下文中使用。在技术转移的背景下，大多数情况下正确的价值定义是预期价值(有时也称为内在价值或基本价值)。

　　1 .1

　　预期价值

　　预期价值衡量的是由于拥有一项资产而产生的预期未来收益(如利润)。在商业环境中，资产的价值源于它产生未来利润的能力。大多数企业都是以盈利为目的的，这意味着它们的根本目的是产生利润。因此，利润是在价值分析中衡量的利益。[作者注:请注意，在进行估值分析时，经常使用“现金流”而不是“利润”，这一区别将在以后将进行讨论。因为这些利润是随着时间的推移而获得的，但它们必须折现到当前价值，以反映货币的时间价值和实际利润低于预期的风险。因此，一项资产的价值可以这样描述:

　　一项资产的价值等于它将为持有者产生的预期利润的现值。

　　考虑以下示例:

　　alpha有机会购买一台机器(“机器”)。这种机器可以让阿Alpha以更低的成本生产更多的产品。Alpha预测，这台机器将产生5年的利润，届时它将变得过时和报废。

　　Alpha产生了如下利润预测：

　　_未来年份

　　_

　　12345总计

　　预期收益100,000200,000300,000200,000100,000900,000

　　这台机器预计在未来五年内将产生90万美元的利润。为了将这些未来的利润折现回现值，Alpha决定使用25%的折现率。

　　_未来年份

　　_

　　12345总计

　　预期收益100,000200,000300,000200,000100,000900,000

　　以25%的折现率计算的现值80,000128,000153,84081,92032,768476,288

　　根据Alpha的预期利润和25%的折现率，这台机器对Alpha的预期价值为47.6288万美元。Alpha从该机器获得的未来利润的现值为476288元。

　　后续将提供关于预期利润、制定折现率和运行净现值计算的详细指导。

　　1 .2

　　与其他资产相比，评估知识产权有什么特别之处?

　　评估知识产权的价值相当于评估任何其他资产的价值。它从根本上涉及到对未来知识产权所有者利益的衡量。然而，知识产权的不同之处在于它产生效益的方式，以及在评估过程中对知识产权知识的关键需求。在技术转移的背景下，各种不同的知识产权被用于技术转移和为企业、大学或其他机构组织及其技术转移合作伙伴创造利益。

　　表1.2

　　可用于转让的知识产权

　　知识产权类型说明它是如何为持有者产生价值的

　　专利专利保护那些具有实用性、新颖性、创造性的发明排他性使用允许持有者(a)溢价销售产品和/或(b)许可的专利权。

　　植物新品种的权利植物新品种权是一种保护植物新品种的专利权和知识产权。排他性使用允许持有者(a)溢价销售植物品种和/或(b)许可植物新品种的权利。

　　商业秘密和专有技术商业秘密具有保护功能，可以防止不为公众所知悉、具有商业价值并经权利人采取相应保密措施的技术信息、经营信息等商业信息被他人盗用。商业秘密/专有技术允许持有者(a)从内部使用(可能允许溢价定价、增加市场份额和/或降低成本)和/或(b)许可或出售商业秘密中获得经济利益。

　　著作权著作权通常授予作者和艺术家对其作品的某些专有权。在技术转让的背景下，最有价值的著作权是软件著作权排他性权利允许持有者(a)出售受版权保护的作品和/或(b)许可复制、准备衍生作品、发行、表演或展示的权利

　　知识产权产生价值的能力来自其相关的产权组合。获取、管理和转让产权有助于企业获得竞争优势并产生利润。产权通过区分所有者(控制财产及其利益的人)和非所有者来创造潜在价值。

　　对于有形资产，所有者和非所有者之间的界限通常很清楚。事实上，“财产”这个词经常让人联想到与不动产有关的整洁边界，可以在地图上标出，可以竖起栅栏，可以在当地土地登记处描述土地的面积和界限。知识产权并不适用于如此明确的界限。知识产权的专业化性质和描述的不精确性使估值复杂化，因为确定知识产权的边界通常需要特定的专门知识。例如，一个专利的边界是由它的权利要求来决定的。除了那些接受过专利培训的人，几乎不可能理解专利申请的确切含义及其对未来利润的影响。因此，如果没有知识产权专家的帮助，知识产权就无法得到适当的重视。

　　1 .3

　　重视创新，重视知识产权，还是两者兼而有之?

　　在评估知识产权价值时，人们可能会混淆什么才是有价值的，是知识产权(专利、植物权、商业秘密等)应该被重视的，还是潜在的创新，还是权利和创新的集合?这个问题在专利权、植物新品种权、商业机密、工业设计和集成电路布图设计权等方面最为严重。在版权和数据库权利的情况下，几乎不需要将权利的价值与创新分开。这是因为，除了知识产权之外，书籍、歌曲、电影或数据集等创新通常没有什么经济价值。当一本书被卖出时，只有一小部分价值来自纸张和装订。几乎所有的价值都在有版权的内容中，对于数据集和数据库权限也是如此。

　　1.3.1

　　发明与知识产权

　　一项发明及其产生效益的能力不同于任何相关的知识产权。例如，如果一个公司为一个商业产品产生了一项发明，那么不管该产品是否获得知识产权保护，它都可以从该产品的销售中获得利润。然而，获得知识产权可以让公司获得额外的利益。知识产权可以允许公司对产品溢价定价和/或将知识产权许可给第三方。

　　例1-专利

　　Alpha发明了一种新设备并申请了专利(“设备”)。Alpha通过制造和销售设备来产生利润。即使没有专利权，Alpha也能从制造和销售设备中获利:

　　_Alpha的盈利(无专利权)

　　收入1,000,000

　　成本800,000

　　利润200,000

　　有了专利保护，Alpha可以排除竞争对手，从而获得更高的价格，卖出更多的手机。因此，拥有专利权的Alpha的利润更大:

　　_Alpha的盈利(无专利权)

　　收入1,000,000

　　成本800,000

　　利润200,000

　　专利权的额外利润150,000

　　设备本身与设备的专利权具有各自的价值。

　　例2-商业秘密

　　Beta是一家生产生物柴油的能源公司。Beta开发了一种低成本的工艺(“工艺”)，将甘油(一种生物柴油废料)转化为环氧氯丙烷(一种用于生产塑料和树脂的材料)。Beta向各种塑料/树脂制造商销售环氧氯丙烷。Beta将生产过程作为一个商业秘密保护。

　　_Beta的盈利(有商业秘密保护)

　　销售环氧氯丙烷的收入2,000,000

　　成本1,200,000

　　利润800,000

　　如果Beta失去了商业秘密保护，这个”生产过程”对Beta的价值会有所降低。Beta的竞争对手也可以采用类似的方法，与贝塔竞争环氧氯丙烷的销售。贝塔销售环氧氯丙烷的收入应该会下降，从而减少其利润。

　　_Beta的盈利(失去商业秘密后)

　　销售环氧氯丙烷的收入1,500,000

　　成本1,200,000

　　利润300,000

　　生产过程本身与商业秘密权具有各自的价值。在这种情况下，商业秘密保护带来了50万元的额外利润。

　　1.3.2

　　将技术的价值与知识产权的价值区分开来

　　根据价值分析的目的，将知识产权的价值与技术区分开来可能重要，也可能不重要。例如，当风险投资公司评估初创公司时，他们通常不会试图将专利权的价值与商业产品隔离开来。”拥有专利的初创公司“将根据其创造未来利润的能力进行整体估值，风投不太可能对构成公司的每一项专利权/投资使用资产进行单独估值。”在其他情况下，将知识产权的价值从创新中分离出来可能是必要的。

　　2

　　知识产权估值如何影响技术研发和转移的决策?

　　“如果企业有两个研发项目A和B，但最后决定研发的是A研究项目，而不是B项目，那么企业认为或潜意识地认为，被选择的A研究项目更有价值。” 估值为决策提供了一种有序、理性的方法，鼓励明智的决策，而不是凭直觉做出的决策。

　　技术研发或转移背景下的价值分析，试图衡量转让创新技术及其相应权利所带来的未来利益(如利润)。估值用于以有序和理性的方式预测未来。

　　为什么资金要资助一个研究项目?因为投资者相信它能在将来带来源源不断的收益。评估将预测从“我认为未来收益将足够高”变为“我可以合理地展示为什么我认为这项技术的未来收益将足够高”。

　　现在有五类涉及技术转移的决策，而知识产权价值评估可以改善了每一类的决策。

　　1. 研究:选择一个有潜力的研究项目是最早也是最关键的技术投资决策之一。尽管学术研究通常被描述为好奇心驱动，而后期的技术转让则侧重于面向商业的运用，能够融合这两种价值的研发部门，将会拥有最成功的技术转移项目。价值评估是一种强大的工具，可以通过给不同的研究项目估值来引导研究人员的选择。

　　2. 融资:不足为奇的是，许多投资方在对某项技术作出投资决策时依赖于估值分析。例如，风险投资基金使用估值来识别值得投资的初创企业。一般来说，风险投资基金会投资于那些能够提供最大预期投资回报(ROI)的项目。然而，并不是所有的投资方都有相同的估值水平。尤其当大学或政府机构做出投资决定时，它们可能并不总是拥有最强的估值技能，这妨碍了它们识别最有价值研发项目的能力。

　　3. 识别和保护具有商业价值的技术:大学/企业不可能为其研究人员开发的每一项可申请专利的发明申请专利。首先，许多发明在商业上是不可行的，因此不值得专利保护。此外，没有哪所大学/企业的专利申请费用是无限制的。即使在商业上可行的发明中，大学/企业也需要做出选择。它必须决定哪些商业上可行的发明可以申请专利，以及该多努力地寻求专利保护(例如，它应该在法律和官方费用上投资多少? 在哪些国家应该得到保护?)。估值让所有这些选择变得更加清晰。对于提供专利费补贴项目的我国，政府也可以通过估值技术来指导补贴决策。

　　4. 推销技术:技术很少推销自己。为了产生兴趣，大学/企业必须将技术的价值传达给潜在的受让人。大学越了解这项技术的价值，它就能越清楚地把这种价值传达给潜在的技术转移受让人。

　　5. 商业应用与谈判:最后，大学/企业必须决定如何将其知识产权商业化。大学/企业应该授权知识产权还是采用衍生策略?如果选择了授权策略，那么授权将是独占的、唯一的还是非独占的?许可是否包含重要的限制(例如使用领域限制或地理限制)?如果不了解各种选择的价值，就无法深思熟虑地做出这些选择，因此对任何转让进行评估也是必要的。

　　最后，评估有助于大学、企业和政府有效地塑造其技术转让环境。估值可以具体可以改善哪些决策?表1.1提供了估值所能改善的决策。